A Batalha de US$ 108 Bilhões que Pode Redefinir o Streaming Mundial — e Como Isso Afeta Você

Imagine apostar o equivalente ao PIB de países inteiros em uma única jogada. É exatamente isso que Larry Ellison fez no início deste ano: ofereceu uma garantia pessoal de US$ 40,4 bilhões para tentar comprar a Warner Bros. Discovery.

Esta não é apenas mais uma fusão corporativa — é a disputa que definirá quem controlará o futuro do entretenimento global.

O Que Está em Jogo Nesta Guerra Bilionária

A Warner Bros. Discovery não é uma empresa qualquer. Ela controla um dos catálogos mais valiosos de Hollywood: desde clássicos do cinema até franquias modernas, passando por toda a produção da HBO e o serviço HBO Max. Quem a controlar terá nas mãos uma das maiores bibliotecas de conteúdo do planeta.

Do lado esquerdo do ringue, temos a Netflix oferecendo US$ 82,7 bilhões. Do lado direito, a Paramount Skydance (com Larry Ellison como fiador) propondo US$ 108,4 bilhões. A diferença? Mais de US$ 25 bilhões — e duas visões completamente distintas sobre o futuro do streaming.

Destaques Rápidos

• Proposta Netflix: US$ 82,7 bilhões (US$ 72 bi aos acionistas + dívidas)
• Proposta Paramount: US$ 108,4 bilhões (US$ 30 por ação em dinheiro)
• Garantia de Ellison: US$ 40,4 bilhões do próprio patrimônio
• Prazo final: Janeiro de 2026 (próximo mês)

Por Que Larry Ellison Apostou Tudo Nesta Jogada

Larry Ellison não é exatamente conhecido por meias medidas. O cofundador da Oracle, um dos homens mais ricos do mundo, decidiu colocar uma fatia significativa de seu patrimônio pessoal como garantia. Mas por quê?

A resposta está na consolidação do mercado de streaming. Estamos vivendo o que especialistas chamam de “guerra do streaming” — um momento em que as grandes plataformas precisam se fortalecer ou correm o risco de ficar para trás. Para a Paramount Skydance, perder esta batalha significa ficar de fora da liga dos gigantes.

A garantia funciona como um compromisso formal: se algo der errado no financiamento, Ellison cobre a diferença com recursos próprios. É como se ele dissesse: “Confiem em mim, eu tenho o dinheiro na conta.”

Convenhamos — não é todo dia que alguém faz uma promessa de quarenta bilhões de dólares.

A Estratégia por Trás de Cada Proposta

A Netflix aposta na segurança. Sua proposta apresenta uma estrutura financeira mais sólida, com menos riscos de obstáculos no caminho. É a escolha “segura” que o conselho da Warner prefere.

Já a Paramount oferece mais dinheiro na mesa — US$ 30 por ação, integralmente em espécie. Para os acionistas que querem maximizar o retorno imediato, é uma proposta tentadora. Mas vem com mais incertezas; o tipo de aposta que pode dar muito certo ou muito errado.

O Fator Humano: David Ellison vs. Gigante Netflix

Existe uma dimensão pessoal nesta disputa que vai além dos números. David Ellison, filho de Larry e líder da Skydance, não está apenas tentando comprar uma empresa — está lutando para manter sua companhia relevante em um mercado cada vez mais concentrado.

“A oferta de US$ 30 por ação ainda é a melhor solução para maximizar o valor para os acionistas”, defendeu David Ellison. O conselho da Warner não se convenceu, preferindo a “previsibilidade” da Netflix.

A Paramount demonstrou frustração com as exigências de garantia, afirmando que “nenhum pedido de garantia pessoal foi levantado nas doze semanas de negociação anteriores ao acordo com a Netflix”. É como se dissessem: “Por que agora vocês querem garantias extras?”

E é uma pergunta justa.

Linha do Tempo: Como Chegamos Até Aqui

• Doze semanas antes de janeiro/2025: Paramount negocia diretamente com Warner
• Janeiro de 2025: Warner anuncia acordo com Netflix
• Dias depois: Paramount apresenta oferta hostil de US$ 108,4 bilhões
• 22 de janeiro de 2025: Larry Ellison divulga garantia pessoal em documento regulatório
• Dezembro de 2025: Situação atual — acionistas ainda decidindo
• Janeiro de 2026: Prazo final para decisão

O Que Isso Significa Para Você, Consumidor

Aqui está a pergunta que realmente importa: como essa batalha bilionária afeta quem assiste Netflix, HBO Max ou vai ao cinema?

Caso a Netflix prevaleça na negociação, provavelmente veremos uma aceleração na produção própria da plataforma. A empresa quer reduzir a dependência de estúdios externos, o que pode significar mais séries e filmes originais Netflix. Por outro lado, a Netflix se comprometeu a manter lançamentos da Warner nos cinemas — uma mudança importante para quem prefere a experiência do cinema.

Se a proposta da Paramount Skydance for aceita, a estratégia pode ser diferente. David Ellison fala em “reascender a produção de conteúdo e o lançamento de filmes”, sugerindo um foco maior no cinema tradicional.

O que nos leva a crer que a escolha entre as duas propostas não é apenas financeira — é ideológica.

Impacto no Brasil

Para o público brasileiro, esta fusão pode trazer mudanças significativas:

• Preços das assinaturas: Maior concentração pode levar a ajustes de preços
• Catálogo disponível: Reorganização do conteúdo entre plataformas
• Produções nacionais: Possível mudança nos investimentos em conteúdo brasileiro
• Lançamentos simultâneos: Alterações na janela entre cinema e streaming

Os Bastidores Financeiros: Como Funciona uma Garantia de US$ 40 Bilhões

Garantias pessoais deste porte são raríssimas no mundo corporativo. Para colocar em perspectiva: US$ 40,4 bilhões é mais que o PIB de países como Uruguai ou Croácia.

Larry Ellison se comprometeu a não retirar recursos do fundo da família nem transferir ativos enquanto a transação estiver em análise. É como congelar uma fortuna inteira até que tudo se resolva.

Este tipo de garantia funciona como um seguro para os acionistas da Warner. Se algo der errado no financiamento da Paramount, Ellison cobre a diferença. É um compromisso que pouquíssimas pessoas no mundo teriam condições — ou coragem — de fazer.

Mas há um detalhe curioso: essa garantia não é apenas um gesto de boa vontade. É uma declaração de guerra. Ellison está dizendo ao mercado que acredita tanto nesta aquisição que está disposto a arriscar uma parte significativa de sua fortuna pessoal. É o equivalente corporativo de colocar todas as fichas na mesa.

Cenários Possíveis: O Que Pode Acontecer

Com o prazo se aproximando (próximo mês), três cenários principais se desenham:

Cenário 1 — Vitória da Netflix: Consolidação conservadora, foco em streaming, produção própria acelerada. Os acionistas escolhem a segurança sobre o retorno máximo.

Cenário 2 — Vitória da Paramount: Aposta mais arriscada, possível valorização do cinema tradicional, maior integração entre estúdio e distribuição. Os acionistas escolhem o dinheiro sobre a previsibilidade.

Cenário 3 — Impasse: Extensão das negociações, possibilidade de novas propostas ou até mesmo desistência de uma das partes. Ninguém quer ceder.

É curioso notar que, historicamente, disputas deste tipo raramente terminam em impasse. Alguém sempre cede — a questão é quem piscará primeiro.

A Decisão que Definirá uma Era

Esta não é apenas uma disputa entre duas empresas. É a definição de como consumiremos entretenimento nos próximos anos.

Veremos mais filmes nos cinemas ou tudo migrará definitivamente para o streaming? Os preços das assinaturas vão subir com a concentração do mercado? Teremos menos diversidade de conteúdo ou mais investimento em produções de qualidade?

A garantia pessoal de Larry Ellison mostra o quanto está em jogo. Quando alguém aposta quarenta bilhões de dólares do próprio bolso, é porque acredita que o prêmio vale muito mais que o risco.

Os acionistas da Warner têm até o próximo mês para decidir. Mas a decisão deles afetará muito mais que planilhas financeiras — definirá como bilhões de pessoas ao redor do mundo vão se entreter nos próximos anos.

No fim das contas, a pergunta que fica é: em um mundo onde o entretenimento se tornou tão estratégico quanto petróleo ou tecnologia, quem você escolheria para controlar o que assistimos?